开市倒计时！货币政策靠前发力 节后流动性合理充裕

开市倒计时！货币政策靠前发力 节后流动性合理充裕字体：小中大分享到：开市倒计时！货币政策靠前发力 节后流动性合理充裕2022-02-06 10:46:52来源：中国证券报

过去一段时间，RRR降息和降准相继落地，这表明货币政策是积极主动的。与此同时，中国经济继续稳步复苏，长期向好的基本面没有改变，韧性强、潜力大、动力足的特点进一步凸显。

业内专家预计，后续货币政策将继续加大逆周期调节力度，以支持稳增长和实体经济发展。春节后，人民银行将延续此前的操作思路，继续灵活运用公开市场操作等货币政策工具，保持流动性合理充裕，充分满足市场合理的流动性需求。

突出显示前线部队政策信号

2021年12月15日，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元；2022年1月17日，中国人民银行公开市场操作和中期借贷便利操作中标利率均下降10个基点，分别为2.10%和2.85%。全面下调RRR和降息，明确释放了稳健货币政策的政策信号。

降息后，中国人民银行加大了投放流动性的力度。为保持春节前流动性的稳定，人民银行从1月17日开始每天开展1000亿元7天期逆回购操作，从1月24日开始开展14天期逆回购操作，不断加大跨截面流动性投放，充分满足市场流动性需求。

从货币市场来看，春节前(1月底)货币市场利率也保持稳定。市场人士认为，虽然今年春节恰逢1月底，短期扰动因素较多，但在中国人民银行的精心呵护下，市场资金面非常稳定。

“DR007在公开市场操作中围绕下调后的7天逆回购利率2.10%运行。1月17日至今，DR007均值为2.12%，货币市场利率中枢较前期相应下移，市场预期非常稳定。”上述市场人士表示。

节后流动性合理充裕。

多位专家表示，春节过后，流动性合理充裕仍可期待。中国人民银行副行长刘国强日前在国新办发布会上指出，当前的重点目标是稳定，政策要求是力度。我们应该扩大货币政策工具箱，保持总量稳定，避免信贷崩溃。

从春节后的流动性来看，春节后现金回笼会大大增加银行体系内的流动性。虽然春节后人民银行逆回购资金会自然回收，但由于大量回笼现金，银行体系流动性总量会大幅增加，春节后第一周国债到期也会增加部分流动性。

“总体来看，流动性供给比较大，市场资金面会比节前宽松，这也是历年春节后的普遍情况。”据业内人士透露。

当然，中国人民银行将继续灵活操作以保护市场。业内专家预计，春节后，中国人民银行将延续此前的操作思路，继续灵活运用公开市场操作等货币政策工具，保持流动性合理充裕，充分满足市场合理的流动性需求。

但需要注意的是，人民银行多次强调，不要过分关注流动性或公开市场操作等数量指标，而要观察DR007等市场基准利率指标的变化。预计春节后DR007仍将在2.10%的中枢水平附稳运行。

货币政策继续发力稳增长。

可以预期，未来货币政策将继续发力稳增长，精准支持实体经济重要领域和薄弱环节，为促进经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。同时，已经出台的政策将继续发挥效果，有利于经济稳定的政策有望继续出台。

“简单来说，当前的重点目标是稳定，政策要求是实力。”刘国强说，“稳定”本身就是最大的“进步”。在经济增长下行压力没有得到根本缓解之前，要为稳定服务，不利于稳定的政策不出台，有利于稳定的政策多出台。

多位专家也表示，预计监管部门将更加注重结构性政策，引导金融机构继续加大对中小企业、绿色发展等实体经济重点领域和薄弱环节的精准支持。

就房地产市场而言，当前房地产市场总体平稳，有望进一步实现良性循环。此前，金融管理部召集多家国有资产管理公司(AMC)开会，研究其参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。业内人士表示，如果AMC介入，有望加快房地产企业的资产处置进度，更好地维护房地产市场的健康稳定发展和良性循环。

中国人民银行金融市场司司长邹兰近日表示，下一步，人民银行将全面落实房地产长效机制，保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性，稳步实施房地产金融审慎管理制度，加大对住房租赁的金融支持力度，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

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