房地产板块走势反转了？机构建议理性应对

房地产板块走势反转了？机构建议理性应对字体：小中大分享到：房地产板块走势反转了？机构建议理性应对2021-11-12 10:05:01来源：上海证券报

近两个交易日，沉寂许久的房地产板块突然升温。昨日，“招宝万金”股价全部收获或接近涨停，短期内呈现底部反转走势。

具体来看，申万地产指数昨日上涨5.85%，最近两日累计涨幅近9%，大幅领涨第一产业。昨日10余只地产股涨停，其中包括招商蛇口、金地、保利发展等行业龙头。此外，地产债昨天也“涨”了。

消息面上，周三，中国人民银行发布了2021年10月份个人住房贷款统计数据:截至10月末，个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月份多增1013亿元。中信证券认为，10月份以来，房贷投放明显好于三季度，央行单独发布10月份数据，显示了保障合理住房金融需求的效果。

短期股价暴涨与“政策底”预期重叠，部分投资者认为房地产板块将迎来彻底反转，从而花钱融资。不过，在业内人士看来，投资者仍需理性判断房地产开发企业的基本面前景。

首创证券昨日盘后召开电话会议。房地产行业首席分析师王松表示，该行业最近的飙升主要是由于房地产融资的边际宽松。结合这两天的股价走势，地产板块在四季度获得超额收益的概率较大。

不过，王松强调，从房地产行业的基本面来看，目前整体利润下滑的趋势仍在持续。预计单月房屋销售负增长短期内无法扭转，房市观望情绪可能依然浓厚。此外，在房地产债务层面，美元债务近期波动剧烈。明年上半年，房企可能面临较大的到期债务压力，需要谨慎对待对美元债务融资依赖度高的房企。

中信证券基础设施与现代服务业首席分析师陈聪也表示，房地产信贷边际变化带动近期市场信心恢复，但由于房地产开发企业表外负债的复杂性，行业信贷修复仍需要时间。处置资产需求加上限价政策，很难最终提高新房价格，进一步扩大开发总量，大幅反弹开发商盈利能力。

在房地产开发企业基本面尚不明朗的背景下，有业内人士建议将目光转向房地产服务方向。昨日，除了招宝万金等知名房企股价飙升外，物业管理相关股票也大幅上涨，中信物业管理服务4只标的股中有3只涨停，分别是特发服务、招商刮起、新大正。

陈聪认为，目前房地产行业最大的机会来自运营和服务。其中，物业管理是为数不多的供给侧不受原材料涨价影响，需求侧不受疫情影响的行业。对于大多数房地产集团来说，物业管理是未来的希望。房地产企业盈利能力下降与集团支持物业管理板块做大做强并不矛盾。

光大证券房地产首席分析师何绵南也强调了物业服务领域的投资机会。在她看来，房地产行业价值链的重心正逐渐从前端开发转向后端运营管理。物业服务行业具有可以跨越经济周期的成长模式，以及轻资产、低杠杆、高效率的运营优势。

何楠建议从行业发展趋势和公司资源禀赋出发，关注第一梯队的平台公司、第二梯队的成长性标的、盈利弹性大的专业经营管理标的、资源禀赋突出的央企物业管理标的。

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